今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机(jī)遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在(zài)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行业300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(yè)在人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益(yì)基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务(wù)的(de)人工智能领(lǐng)域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端(duān)的(de)积极布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金(jīn)一(yī)季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净(jìng)值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处(chù)于(yú)中性水平。去年三、四季度基本(běn)保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要(yào)布(bù)局芯片板(bǎn)块(kuài)，在(zài)当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎接即(jí)将到来的(de)科技大(dà)行情(qíng)。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一(yī)季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商(shāng)二季度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途(tú)末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面加(jiā)速(sù)扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然(rán)美国(guó)的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周(zhōu)期的大背景下，国产(chǎn)替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)去年(nián)底的规模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积(jī)极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的话(huà)题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的(de)331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金(jīn)经(jīng)理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副(fù)总，市场上管理规模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度(dù)主要对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康(kāng)威视(shì)在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基(jī)础(chǔ)的(de)解(jiě)决方案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光(guāng)模块供(gōng)应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的(de)兴(xīng)全合宜基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报(bào)中表示(shì)，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了计算(suàn)机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环(huán)境下斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金朱红裕成为市场备受(shòu)关(guān)注(zhù)的300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋(de)基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一(yī)季(jì)度(dù)末该基金股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来(lái)看(kàn)，重点布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十大(dà)重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫(wèi)宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了(le)一些持仓(cāng)调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏预期大(dà)概率(lǜ)偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们(men)亦在一(yī)季(jì)度末期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港(gǎng)股中可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行(xíng)业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们(men)将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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